孔子说:"仁者行五德于天下,恭宽信敏惠", 孟子说:"仁者无敌于天下", 愿现代商人成为一个仁者,一个君子,一个呈时代风流的仁商!

企业家应当了解:中国的资本市场究竟如何发展

上一篇 / 下一篇 2008-01-18 22:14:24 / 个人分类：全球商人新闻

在全球流动性过剩的背景下，国际资本流动日趋频繁，对冲基金活动和跨国投资并购活动更加活跃。国际资本市场的波动，对新兴市场的冲击可能进一步加大，进而可能对我国资本市场带来一些负面的影响。面对新的情况，中国资本市场如何发展？如何为推动中国经济由大国走向强国做贡献？近日在中国人民大学举行的中国资本市场论坛第十二届年会上，与会的经济学家发表了相关看法。
　　用政策疏导流动性过剩
　　“改革开放３０年，中国已经由一个贫穷落后的国家变成一个竞争力比较强大，日益开放透明，经济规模比较大，正在迈向现代化的国家。”中国人民大学校长金融与证券研究所所长吴晓求教授，在其主题演讲中说到，中国虽然已经是一个经济大国，创造了一个奇迹，但是如何从经济的大国，迈向经济的强国，是我们面临的非常重要的任务。一个强国，如果在科技上面没有自主创新的能力，就变不成一个强国。要变成一个经济的强国，吴晓求认为我们必须要有一个强大的金融体系。未来的资源是越来越金融化、越来越证券化，未来的资源不是靠战争，而是靠现代文明的手段，在全球视野下来配置全球的资源，为国家的经济发展服务。
　　从这个意义上说，中国要由一个经济大国变成一个经济强国，一个现代的金融体系，就变得特别重要。吴晓求认为是一个强大的资本市场。惟有一个健康、强大、透明的资本市场，才会有一个强大的金融体系，才可以把中国由现在的经济大国，推向经济的强国。
　　从股权分置改革完成以来，中国资本市场进入一个正常的发展的道路。２００６年和２００７年这两年，中国资本市场创造了全球资本市场成长的奇迹，其成长的速度非常快，所以很多人把资本市场的股权分置改革看作是一个巨大的效应。把中国资本市场落后的制度改掉，会爆发出一个巨大的制度效应。吴晓求认为这两年的发展，股权分置的成功起到了第一个关键作用。
　　那么第二个作用就是，在２００６年５月份启动的海外蓝筹股的回归，极大地提升了资本市场的价值，加快了资本市场的发展步伐。
　　第三个就是流动性的冲力，实际上也为中国金融体系的市场化的改革，带来了很重要的作用。吴晓求认为没有流动性的冲力，就难以有资本市场的快速发展，就没有中国资本市场的改革。如果资金全面短缺，可以发展资本市场，所以从这个意义上来说，对流动性过剩要采取疏导的政策，让它成为中国金融体系和资本市场发展有利的因素，这是政策需要考虑的。
　　第四个就是理性的成长，这两年国内上市公司的业绩有了大幅度的增长。吴晓求认为我们国家这两年的资本市场，是一种跨越式的发展，由于这种跨越式的发展，使中国资本市场进入了新的历史阶段。面对全球，构造一个全球性的市场。
　　增强银行体系和资本市场的融合
　　清华大学经济管理学院宋逢明教授认为，整个２１世纪，从全球经济、政治发展来看，和平发展是主旋律。所以，所谓的大国博弈，实际上就是在全球的资本市场当中，就是各国通过合作竞争来共同防范金融危机的发生。
　　从历史的经验来看，股票市场始终是最敏感的资本市场的组成部分。因为股市往往是经济的先导性指标，或者说是晴雨表。金融危机的发生，往往是从股票市场的崩盘开始，但是随之而来的是资金链的断裂，然后发生了支付困难，导致了流动性崩溃产业发生了金融危机。但是股票市场的崩盘，还不足以导致金融危机。
　　上个世纪２０、３０年代美国发生经济危机的时候，道指数下跌的比例很大。但是，网络泡沫的破灭，并没有导致美国经济的危机，甚至很难说美国的经济进入衰退。实际上，这里面最重要的是银行的支付系统没有发生问题。也就是说，就是整个金融系统的流动性没有发生问题。
　　当讨论资本市场发展战略时，宋逢明表示应该关注银行体系和资本市场的融合这样一个相互关系问题。随着中国资本市场的发展，特别是中国原有的国有大型商业银行改制的成功，进入了资本市场。同时，银行正在向综合化经营方向发展，就是混业经营方向发展尤其是大型的股份制商业银行，它在资本市场当中所起的作用越来越大。银行对于资本市场提供支付结算、清算的金融服务的功能，正在不断地加强。在这样一个情况下，资本市场向多层次方向发展，资本市场跟银行体系的进一步的结合，甚至可以说是融合，实际上要求各国通过合作竞争，来共同联手防范金融危机的发生。这是值得学界和监管部门值得关注和予以研究的。
　　中国资本市场要走向“大而强”
　　中国从改革开放以来，最大的优势是劳动力，一直走劳动力密集的道路。中国作为一个经济体，比较优势就是劳动力充足。不过，中国证监会研究中心主任祁斌则认为，经过３０年之后，突然发现流动性过剩，也就是资本成为我们国家新的比较优势。加之中国资本市场发展速度非常快，对此，西方认为中国将成为一个资本大国。
　　在资本市场快速发展的情况下，怎么利用这个优势？在新的环境下，我们怎么推行一套新的战略？就是用资本市场帮助中国实现可持续发展。尤其是在全球化的趋势下，原来讲大国博弈，现在更加激化。在这样的情况下，中国应该研究自己的战略。
　　祁斌认为，我们可以利用资本市场在下一轮的产业转移中，获取一些比较有利于中国高附加值的产业，以及低端服务业或科技含量比较高的产业；第二，吸引优秀的境外企业到中国上市；第三，中国的公司，可以进行海外并购，帮助中国经济获取一些战略资源，包括能源、矿产，帮助中国的经济可持续发展；第四，资本战略应该是人才的培养，大国的金融博弈，还应该是人才的博弈。